民国年间，戏班花旦红莲被军阀强占，受尽凌辱后自尽，身着红裙跳井化为厉鬼。十年后，新来的戏班主为求票房，在废弃戏院复演《红瓢记》。首演夜，红莲鬼魂附身主角，舞台上重现当年屈辱，台下观众惊恐逃散。红莲向当年加害她的军阀后人索命，用红瓢盛血，每杀一人瓢中血便多一分。当最后一名仇人被逼至井边，红莲却发现自己被怨念束缚，无法转生。她终于明白，复仇只会让仇恨蔓延。最终，红莲放下执念，化为红蝶消散，留下空井与血色瓢。