少女椿在母亲病逝后，被卖到一个破败的马戏团。这里充满了畸形人和怪诞表演，她受尽欺凌，却意外与神秘的魔术师相遇。魔术师给予她虚幻的安慰，实则将她引向更深的深渊。随着剧情展开，马戏团隐藏的黑暗秘密逐渐浮出水面，现实与幻觉交织，最终走向令人窒息的悲剧。影片以诡异的画风和压抑的氛围，揭露了人性之恶与社会的扭曲。